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PTA反弹将昙花一现

本周中期以来，内外盘PTA现货行情小幅走强，如截止到昨天收盘时，内盘市场一般现款报价上升至元/吨，主流现款成交价提高到8250元/吨，与上周末价格相比，无论是报价还是实际成交价格，均有元/吨的上涨。同期的外盘市场行情也同样有所上涨，一般近洋主流成交水平价格提高到了870美元/吨（CFR 90天），主流报价水平在885美元/吨。与此同时，市场交易情况也明显好转，近两(例如：客户提供试样的形状,最大实验力等天来聚酯工厂多有意伺机补仓，现货市场交易气氛明显回暖。综合看，无论是产品价格还是市场成交状况，在本周都发生了积极的变化。

那么究竟是哪些因素在支撑着PTA行情向积极方面转变的呢？个人认为一是PTA行情经过一段时间的持续下跌之后，再度回落到了4月底5月初行情大涨前以及上次行情反弹前的价格水平，也就是8000元/吨大关附近，而这两次行情变化的事实证明，每当价格下滑到这个价格水平的时候，聚酯工厂和市场贸易商的补仓意向相当明显，可见这个价格水平对现货PTA行情具有一个大底的作用，这是PTA行情见底反弹的一大原因；其次，合同倡导价格的支撑。本周上游PX合同倡导价格出台，达到1030美元/吨，虽然没有达到一些人士预期的1050美元/吨的水平，但也超出了部分人士1000美元/吨的预期。随着PX合同倡导价格的明朗，12月外盘PTA合同倡导价格也相继出台，基本上都在910美元/吨，比11月合同倡导价格高出10美元/吨。从合同价格公布后的市场反映看，对市场人士的信心还是产生了明显的提振的作用，支撑了PTA现货价格的上涨。三就是文前所言的成交量好转对PTA现货行情的好转也功不可没，尤其是贸易商最近在内外盘市场比较活跃，在一定程度上坚定了卖盘提高价格的信心，最终促使PTA内外盘价格重心上移。

价格在月底的反弹使得一些业者对12月的行情充满了期待。但正所谓希望越大、失望也会越大，基于目前市场所处的环境，笔者认为大家对PTA后期行情还是应该多一些理性，因为一些因素已然决定目前PTA的反弹只能够是昙花一现，其箱体运行格局将很难被改变，支持笔者作出这种判断的观点主要如下：

1、上游原料对PTA的拉动作用将有限。虽然12月ACP没有过分低结，但也没有能够高结，而是以一种折中的价格出现，这表明PX供应饰品商在一方面考虑自己利益的同时，对下游还是有些投鼠忌器，担心高报会导致PTA生产商再度发生亏损，那样的话，将反过来拖累对PX的需求，最终搬起石头砸自己的脚，但问题就是PX供应商这种中性的价格定位，很容易让市场失去运行的方向和感觉，从这个层面看，PX向PTA市场传递的做多信号并不强烈；另从石油价格方面看，国际原油价格在60美元/桶附近已经震荡了两个多月的时间了，正如部分市场人士预见的那样，因需求放慢，同时库存充裕，石油市场的基本面并没有太大的变化，12月份欧佩克会议是否进一步减产与油价关系不大，重要的是市场供应和需求是否平衡，在会议之前的一做到了口碑与销量的双丰收段时间里，出于对市场减产的预期，油价有可能小幅向上，但在会议之后，很有可能重演上次欧佩克减产之后油价下跌的一往复泵幕，而石油价格并有效减少作业进程中存在的型材磕碰问题的下跌于PX而言则是最大的不利；还有就是大量美国深海套利船货即将涌入亚洲，有消息表明12月份将有万吨深海船货抵达亚洲，加上国内青岛装置已经开启，这都将从供求关系方面对PX行情形成冲击。综合以上因素，可以发现PX行情做多的动力并不是很强，所以，其从成本上对PX的拉动作用也将很有限。

2、下游聚酯纤维产品行情对PTA的支撑作用不能拉力实验机控制系统保养：定期检查羊毛晴纶控制器后面板的连接线是不是接触良好够有效体现。虽然本周PTA行情有所上涨，但并没有在聚酯市场上引起共鸣。具体看是聚酯切片下跌依旧，昨天江浙市场半光聚酯切片的主流报价已经下跌到了10600元/吨，主流成交价格在10500元/吨，低端价格下跌到了10400元/吨，与上周末价格相比下跌幅度达到元/吨，同时伴随价格下跌的还有其交易的不振；涤纶长丝市场的景况与聚酯切片相比也是半斤八两，经过周初的价格下跌后，后半周聚酯厂商的报价虽然逐步趋向了稳定，但实际成交时让价的情况依然很突出，但纵然如此，长丝市场的交易也甚为低迷；再看涤纶短纤的情况，本周以来涤纶短纤价格继续以下跌为主要表现方式，当前江浙市场主流价格只在元/吨之间，与上周相比下跌幅度也在元/吨。通过上述可见，目前下游聚酯纤维产品行情表现萎靡，即便远一点看，因一年即将结束分条刀，聚酯生产企业在面临年度资金压力的同时，还面临着传统淡季的考验，聚酯纤维产品行情前景着实不乐观，所以其对PTA的支撑作用也不会得到充分体现。

3、PTA供求关系的缓和对行情的上涨也有抑制作用。10月下旬以来，随着PX价格的大幅下跌，PTA的生产利润空间再度凸现，这种情况下，大量前期停产的PTA装置开始恢复生产，如英威达台湾45万吨装置11月初恢复开车、三菱印尼的33万吨PTA装置十月末恢复开车、泰光45万吨装置11月6日恢复开车、台湾东展的45万吨装置目前已满负荷运转。除了老的PTA生产线陆续恢复生产外，国内新的PTA生产线也已经开始投产或即将投产，如扬子石化新PTA装置将于11月18日投料生产、宁波三菱PTA装置将于12月初开车投产、宁波台塑PTA装置也即将开车投产、还有辽化PTA的设备目前正在交付验收，在明年初也将投入运行。老装置的恢复生产和新装置的陆续投产，对PTA市场的供求关系必然会起到缓和作用，继而对产品价格的上涨产生抑制。

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