积木类厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
积木类厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

REITs呼之欲出相关规则将公开征求意见0

发布时间:2020-03-26 13:07:00 阅读: 来源:积木类厂家

李晓晔

难产多年的房地产信托投资基金(REITs)近期有望落地,并可能采取公募形式。

《第一财经(微博)日报》从权威渠道获悉,证监会已经完成了推出REITs的可行性研究和准备工作,并将择机公开发布相关规则征求意见稿。在借鉴我国证券投资基金的发展经验和教训的基础上,结合其他国家和地区的REITs模式,监管层将对资产要求、结构设计、参与方的职责等方面进行监管。

所谓REITs是指一种以发行收益凭证的方式汇集特定多数投资者的资金,由专门投资机构进行房地产投资经营管理,并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金。

业界呼吁尽快推出REITs

5月30日,有中信证券人士透露,广发基金投资美国REITs基金获证监会批准,但中信证券有款筹备近5年的保障房REITs产品,却一直未能获批发行。此事在微博上一经曝光,立刻引发证券从业人员再次呼吁推出REITs。

“不发展中国自己的REITs,流动性风险会很大,因为在新加坡、中国香港都已经出现了以中国内地房地产为标的REITs基金。以地产信托抵押物青岛凯悦置业房产三次流拍为例,受房地产宏观调控等因素影响,其流动性为0,全国还有许多类似情况。”资深信托人士刘擎告诉《第一财经日报》。

因为境内没有REITs,已经有许多境内的优质商业地产选择了在港启动REITs融资。本月,上市未成的开元酒店集团拟将集团麾下5家自持物业的酒店房产资产打包,以REITs方式推向香港证券市场。而李嘉诚旗下的北京东方广场,也已经进入资产包,在香港发行REITs进行融资。

而来自工商银行资产管理部的一名人士则向本报记者透露,REITs是房地产金融走向成熟的必然选择,它可以避免单一融通体系下银行政策、宏观调控对房地产市场的硬冲击,减缓特定目的政策对整个市场的整体冲击。REITs直接把市场资金融通到房地产行业,是对银行等间接金融的极大补充,能够提高房地产金融当期的系统风险化解能力,有助于缓解中国金融体系的错配矛盾。

去年有报道称,北京已将朝阳区的5个公租房项目打包,申请试点发行REITs,不过至今一直没有下文。

“政府缺钱建保障房,社会资金急需好的投资渠道,REITs刚好能解决这个问题,REITs到了在中国推出的好时机了。”汇力基金董事长、中房集团原董事长孟晓苏多次公开呼吁尽快引入REITs。他表示,保障房REITs可作为REITs发行的最佳突破口,保障房已经大量入市,REITs在中国落地有了一定的基础,如果把保障房作为REITs的载体,还可以借鉴美国REITs给予免税优待,解决重复征税的问题。

房产抵押再发行风险需重视

“发REITs的风险是管理风险、价格体系不成熟的风险,不发REITs是流动性风险,带来的问题很严重。”刘擎说,建议监管层在政策推出时,宜从制度层面上倾向于投资者,发行价格不宜太高,以解决REITs推出初期的管理风险、价格体系不成熟风险,应让投资者赚钱,吸引更多的投资者加入,先把游戏玩起来。

而一位资产证券化研究者则表示,监管层应该关注的问题还有:中国现在的优质房地产,普遍有银行贷款,本身是银行抵押物,REITs将这些优质资产作为标的物打包发行,一旦无法归还银行贷款,抵押物被拍卖,投资者的权益如何保护?

刘擎则认为,这个问题本质上是个法律问题,需要从完善相关法律的角度解决。如果银行享有优先权,投资者可以博弈价格;如果投资者享有优先权,则重新定价。

但中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏(微博)在接受本报采访时谈到,投资者本身承担投资风险,在法律上,债权要优先于股权,这个问题确实需要引起重视。

不过前述资产证券化研究者则认为,管理风险、人才队伍培养等问题,都应该在实践中解决,美国的REITs专业人才队伍也不是一开始就有的,是在实践中逐渐成熟起来的。

与其他人看法相左,刘纪鹏表示:“REITs是个好东西,但是现在不是发REITs的好时机,包括REITs在内的很多证券市场的创新应该缓行。”刘纪鹏说,REITs在中国是个新生事物,但现在中国证券市场的历史遗留问题非常多,不解决遗留问题却盲目创新的发展路径不行。而且,REITs基本上没有治理结构,监管难度很大;此外,还分流股市资金,对A股不利、对解决历史遗留问题不利。

刘纪鹏建议监管层先解决存量问题,再进行证券市场的创新。现有关于房地产金融的问题,不必通过REITs解决,只要不搞一刀切,像万达这种优质商业地产可以允许其通过上市进行融资。

成都白癜风医生告诉你寻常型的白癜风要怎样治疗

成都影响治疗尖锐湿疣的费用因素有哪些呢

淮南市中医癫痫病医院怎样才能很好的治疗癫痫

相关阅读