恐怖袭击后全球股价大涨背后隐藏了什么信息

发布时间：2020-01-18 12:34:36 阅读：次来源：积木类厂家

难道下流、残忍和欺骗已经成为当今世界的新常态了？从上周全球各大股市判断，看起来可能就是这样。

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难道下流、残忍和欺骗已经成为当今世界的新常态了？从上周全球各大股市判断，看起来可能就是这样。

上周五，恐怖组织ISIS对巴黎发起袭击，造成130多人身亡。然而之后股市回升，华尔街收获了今年最好单周成绩。

这是反抗或否认的体现吗？后者可能是以前的情况，就在周五前一天，美国总统奥巴马曾在接受ABC新闻采访时表示，伊斯兰国家已经被控制。这种腔调让人回想起了美联储前主席本-伯南克曾做过相似不幸的评估，2007年初他曾声称次级抵押贷款的溢出效应已经得到控制，然而数个月之后危机才真正开始爆发。

正如CharlesSchwab首席投资策略师丽兹-安桑德斯上周写的那样，股市确实有经过恐怖袭击的初次打击后反弹的记录。即使在9•11事件发生的一个月后，美国股市重开竟回升了12%。在2005年7月伦敦地铁爆炸事件后，股市仅下滑了0.1%，而第二天又回升了。

本周一是上周五巴黎恐怖袭击事件发生后的首个交易日，全球各大股市没有走低反而上涨。可以肯定的是，美股看起来超卖了，因此有理由反弹。然而各大股市对上周五事件作出的看似相同的反应表明了近几年投资者们已经变得更冷酷了。

2010年5月6日中午，美股曾闪电崩盘，道琼斯工业平均指数在几分钟内暴跌近1000点，这起事件看起来是由希腊人抗议紧缩政策的几段视频引起的。笔者并未收集希腊退欧元区危机的数据信息，因为它们都混在了一起。

上周末，全球各大股市延续上个月开始的涨势都有所增长，如果巴黎没有发生恐怖袭击事件，亚洲、东京、上海和香港股市涨幅在1.4%至1.6%之间。而袭击事件发生后，德国股市涨了3.8%，伦敦股市涨了3.5%，巴黎股市也涨了超过2%。

再说美国，标普500指数发布了2015年最佳单周成绩，涨了3.3%。而前一周该指数曾跌了3.6%。与此同时，纳斯达克综合指数重新回到5000水平线，涨了3.6%。道琼斯工业平均指数涨了3.4%，其中耐克股价涨了5.5%。

尤其惊人的是：各大股市在周三美联储公开上个月市场委员会会议的纪要后，似乎进一步获得了增长动力。该纪要进一步确认了美联储将于12月15日至16日的会议上决定上调利率。

这样一来，备受期待且人们无休止讨论的美联储首次上调利率可能即将到来，而自2008年12月金融危机以来，美联储的利率目标一直处于0%至0.25%之间。这难道也是股价上涨的原因？

尽管媒体对其的关注力有所减弱，但它还是逃不过市场的密切注意。美联储公开市场委员会会议纪要强烈暗示了即使美联储即将上调联邦基金目标利率，上调幅度也将更小，还达不到大多数人预期的水平。

值得注意的是，该会议纪要讨论了一个真正的均衡利率（经通胀率调整后）的概念。一个世纪前，瑞典经济学家科纳特-维克塞尔曾提出这样一个观点，即均衡利率与稳定物价有关。看透其中的中庸之道并不简单，美联储经济学家汤姆斯-劳巴克和旧金山联储行行长约翰-威廉姆斯自21世纪初以来就一直研究这个问题。

在最近发表的一篇文章中，他们认为均衡利率大约为0%。这是一个移动目标，过去五十年该利率的平均水平约为2%，超过了通胀率。金融危机和大衰退后，两人发现，均衡利率约为-1.5%。由此可知，0%至0.25%的联邦基金目标利率是接近正确的。

更重要的是，一个中性的真实联邦基金利率在将通胀率纳入计算后会转化为一个名义利率，处于0%至2%范围之内。根据源于抗通胀债券市场的预期，五年内通胀率将为1.85%，低于2%。

这远低于美联储公开市场委员会成员的预期。他们认为均衡利率为3.25%至3.5%。他们估计，到2016年底，基金利率将在2.625%左右。

这意味着什么呢？首先，假设没有任何因素碰巧卷入经过大量编辑的美联储公开市场委员会会议纪要。尽管劳巴克和威廉姆斯没有被明确提及，但是他们的成果已经受到美联储观察者们的密切关注，并且看起来也在美联储公开市场委员会的讨论之中。0%均衡真实联邦基金利率这个观念符合太平洋投资管理公司所称的新中性。太平洋投资管理公司用这个词来描述大型资产经理的预期——利率将在更长一段时间内保持更低水平。

这对于金融资产（尤其股票）而言是个好消息。如果债券债息率仍保持在历史低位，那么股票的吸引力将得到增强，企业们能够继续以更低的成本借贷，为将现金以股票回购和派息渠道归还给股东筹措资金。

因此，即使短期利率上调在即，其幅度也有可能很小，并且倾向于在较低的轨道发展。对于股票而言，恐怖分子袭击的影响明显小于持续处于低位的利率的影响。

债券市场的反应也和人们预期的不同。

尽管美联储可能上调短期利率，但是国债收益率仍走低。与此同时，高息债券进一步下滑，并徘徊在接近于今年低位的水平。

国债收益率曲线图走势平稳，这意味着更短期和更长期债券的收益率差异缩小。这与未来利率上调的预期减小保持一致。具体来说，对美联储举措最为敏感的两年期债券的收益率徘徊在今年高位0.89%。与此同时三十年期债券收益率为3.02%，而基准十年期债券收益率为2.26%，都处于它们近来波动区间的中位。

这些收益率看起来较其他地区(尤其欧洲)的债券的收益率要好得多。由于欧洲央行此前决策会议的会议纪要强烈暗示了进一步放宽货币政策，德国两年期债券的收益率为-0.38%，处于纪录低位。鉴于美联储有可能反其道而行之，欧元继续与美元保持接近等值，汇率收报低于1：1.07。

然而，尽管短期利率有可能持续维持在低水平，但是投机型债券处境仍很艰难。可以肯定的是，这主要和油价有关。美国原油期货成功保持在每桶40美元水平线上，这鼓励了那些一直在原油市场寻找线索的看好股市的投资者们。

S&P’sLeveragedCommentary&Data运营的网站公布道，上周其通过垃圾债券样本发现这些债券的价格已经跌至自2011年以来的最低水平，这使得它们的收益率升至10.05%。

类似地，iSharesiBoxx$HighYieldCorporateBond交易所交易基金本周收报数字仅略高于其52周低位。正如著名撰稿人埃米-斯通在CurrentYield中讨论的那样，杠杆贷款也疲于挣扎。

国债收益率曲线末端的势头和投机型贷款(债券和银行贷款)的疲软都表明了持续的反通胀。美联储收紧政策和欧洲央行放宽政策引起的美元走强也反映了这点，而美元走强一定程度上促使大宗商品价格进一步疲软，以及美国跨国企业的利润进一步减少。

展望周四感恩节假期前三天，股市的上涨趋势可能得到保持。为此，投资者们或许应该感恩。（双刀）